通胀攀升 债券收益率大幅飙升

来源:885财经 2019-11-01 16:18:28 收藏(0 评论(0 点赞(0
摘要:在CPI的预测重压下,中国债券市场出现了大幅度的回调。甚至出现有点恐慌性抛售的意味。在CPI上涨的推动下,中国10年期国债收益率持续刷新新高。在美联储降息的刺激下,债券市场出现反弹,国债期货临近尾盘涨幅扩大。不应该对于债券预期过于悲观。

  在CPI的预测重压下,中国债券市场出现了大幅度的回调。甚至出现有点恐慌性抛售的意味。在CPI上涨的推动下,中国10年期国债收益率持续刷新新高。在美联储降息的刺激下,债券市场出现反弹,国债期货临近尾盘涨幅扩大。不应该对于债券预期过于悲观。

  通胀攀升,债券收益率大幅飙升

  在一浪高出一浪的CPI预测重压下,特别是未来几个月存在破4.5%的可能,使得接近100万亿的中国债券市场出现更大幅度回调,甚至出现有点恐慌性抛售的意味。此前,在9月初的8月份CPI指数公布之后,债券价格跌幅已经趋势明显,进入10月中旬后,国债收益率上升更为显著。

  连日来,在CPI上涨预测的推动下,中国10年期国债收益率持续刷新5个月新高,最高报在3.319%。10月31日,活跃券“19附息国债06”(代码190006)报价在3.315%,且成交量也刷新纪录。

  10月31日,在美联储如期降息的刺激下,债券市场出现了反弹,国债期货临近尾盘涨幅扩大,10年期债主力合约涨0.41%,5年期主力合约涨0.20%。银行间现券收益率下行2-3bp。

  展望后市,市场人士提醒不应该对于债券预期过于悲观。

  中金公司固收研究员陈健恒认为,仅从目前债券收益率的历史性价比来看,都处于相对有吸引力的位置上:

  第一,利率债今年利率不降反升,与信用债的利差显著收缩,在债券和固定收益资产内部,利率债的性价比在上升。

  第二,海外利率持续下降以及海外央行持续放松的背景下,中国债券是全球的估值洼地,境外机构也盯上了中国债券的配置价值,一旦时机合适,境外机构就会持续增持,尤其是每年年初全球大类资产配置重新调整的时候。

  第三,债券和经济数据对比来看,在GDP增速已经降至6.0%的历史新低水平下,10年国债收益率还有高达3.3%-3.4%,只比历史均值低了10-20bp,无疑就是很好的相对价值。这种高相对较价值,也就是市场一直说的“安全边际”。往后看,利率债可能会成为债市的“核心资产”。

  目前债券收益率的历史性价比来看,都处于相对有吸引力的位置上。


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